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키움증권이 시가총액 1, 2위 기업인 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 하향 조정했다. 이는 반도체 슈퍼사이클이 2028년까지 지속될 것이라는 기존 전망을 철회하고, 올해 실적 성장세가 정점을 찍고 내년부터 하락세로 전환될 것으로 전망한 데 따른 것이다. 11일, 키움증권 박유악 애널리스트는 보고서에서 삼성전자 목표주가를 기존 39만 원에서 35만 원으로, SK하이닉스 목표주가를 220만 원에서 210만 원으로 낮췄다. 이번 목표주가 조정의 주된 이유는 내년 이후 중장기 실적 전망치를 대폭 하향 조정한 데 있다. 키움증권은 SK하이닉스의 올해 영업이익 전망치는 상향 조정했지만, 2027년 전망치는 262조 원에서 221조 원으로, 2028년 전망치는 266조 원에서 207조 원으로 하향 조정했다. 삼성전자도 2027년 영업이익 전망치를 414조 원에서 352조 원으로, 2028년 전망치를 439조 원에서 321조 원으로 하향 조정했다. 이는 반도체 시장의 장기 상승세 지속에 대한 기대감이 약화된 것을 반영한다. 목표주가 하향 조정 속도 또한 빨라지고 있다. 박 애널리스트는 SK하이닉스가 지난달 30일 목표주가를 260만 원에서 220만 원으로 낮춘 지 불과 15일 만에 210만 원으로 다시 낮췄다고 지적했다. 삼성전자 역시 지난달 8일 목표주가를 43만 원에서 39만 원으로 낮춘 지 약 한 달 만에 추가 하향 조정했다. 당시 박 애널리스트는 삼성전자 주가가 그동안 주당순이익(EPS) 성장률을 기반으로 상승해 왔지만, 하반기 EPS 성장률 둔화와 메모리 산업 변화로 인해 주가 변동성이 커질 수 있다고 전망했다. 특히 삼성전자의 HBM4 및 eSSD 시장 점유율 상승에 대한 기대감과 중국 메모리 업체들의 시장 점유율 확대에 대한 우려가 동시에 존재하는 상황에서, 반도체 시장의 정점이 예상보다 빨리 도래할 가능성을 염두에 두고 주가 변동성에 대비하라는 조언이 나왔다.